HI Numen Credit Fund
HI Numen Credit Fund
Obiettivo del fondo
Il Fondo ha una strategia attiva che non prevede un benchmark di riferimento. L’obiettivo del Fondo è di generare un rendimento assoluto non correlato con la performance dei mercati, tramite la selezione di emissioni obbligazionarie governative e corporate, tramite il trading opportunistico e/o operazioni di arbitraggio nel contesto di special situations (ristrutturazioni, buybacks, fusioni etc). Il Fondo può utilizzare leva, nell’ambito della propria strategia, che può ampliare rendimenti e perdite. Il Fondo può avere una volatilità elevata per via della propria politica di investimento. Le performance passate non sono a garanzia dei rendimenti futuri.
Commento del gestore
Performance Mensile:
Il fondo ha registrato un rendimento del -1,47% a marzo, mentre da inizio anno (YTD) si attesta intorno al +3,5%. Verso la fine di febbraio, preoccupati dall’aumento delle tensioni geopolitiche, abbiamo ridotto in modo aggressivo il rischio di credito e l’esposizione azionaria, riallocando il capitale in strumenti investment grade di alta qualità, estremamente liquidi e con maggiore duration. Abbiamo investito gradualmente, ipotizzando che la superiorità militare degli Stati Uniti avrebbe portato a una rapida de-escalation dopo le prime due settimane di conflitto; tuttavia, questa tempistica si è rivelata troppo ottimistica, soprattutto considerando che la rimozione dell’intera leadership in Iran non ha portato a un regime stabile.
Abbiamo mantenuto l’esposizione lunga sulla duration, coprendola concentrando le posizioni corte in un settore high yield cash sorprendentemente stabile. Il fondo è molto liquido e pronto a cogliere diverse opportunità a seconda degli scenari che si delineeranno. Da un punto di vista macro e del credito, privilegiamo ora questo trade di divergenza, che offre sia un’esposizione al flattening della curva sia una posizione short sul rischio, e che riteniamo possa performare bene in uno scenario di stagflazione. Inoltre, abbiamo acquistato in modo opportunistico spread sulla volatilità durante i rimbalzi di mercato. Consideriamo l’attuale appiattimento della curva dei futures sul VIX una copertura a basso costo contro improvvise escalation, soprattutto mentre il mercato continua a prezzare una risoluzione rapida e relativamente tranquilla.
Outlook:
Sebbene l’evoluzione del conflitto resti difficile da prevedere, le interruzioni nell’offerta di petrolio, gas, elio e fertilizzanti hanno aumentato significativamente la probabilità di una recessione nei prossimi trimestri. Storicamente, aumenti del prezzo del petrolio vicini al 100% hanno sempre portato a cali dei mercati del 20% o più, seguiti da un crollo dei tassi di interesse. Di conseguenza, siamo posizionati lunghi sulla parte molto lunga della curva investment grade, dove emittenti estremamente solidi con rating da A ad AAA offrono rendimenti tra il 4% e il 5% in euro, mantenendo al contempo posizioni corte su rischio non investment grade a breve duration.
Riteniamo che la capacità dell’Iran di mantenere il controllo dello Stretto di Hormuz sia insostenibile, sia dal punto di vista militare che economico, per più di pochi mesi, se non settimane. Manteniamo inoltre una posizione lunga sul debito sovrano e corporate dell’Argentina, poiché la sua bilancia commerciale e la sua economia potrebbero beneficiare delle carenze di energia e prodotti agricoli aggravate dalla chiusura dello Stretto di Hormuz, pur continuando a essere scambiato con un significativo premio rispetto al credito globale.
Video
Dati del fondo
Società di gestione
Finanziaria Internazionale Investments SGR S.p.A.
Gestore
Filippo Lanza – Numen Capital LLP (Gestore delegato agli investimenti)
Valuta
EUR
Investimento minimo
10.000 classi D e DM2
100.000 classe I2
La classe DM2 è riservata a investitori istituzionali quali gestori di portafoglio discrezionali; assicurazioni; fondi pensione.
Investimenti successivi
1.000 classi D e DM2
50.000 classe I2
La classe DM2 è riservata a investitori istituzionali quali gestori di portafoglio discrezionali; assicurazioni; fondi pensione.
Data di partenza del fondo
Ottobre 2012
Sottoscrizione
Settimanale (ogni venerdì)
Riscatto
Settimanale (ogni venerdì)
Periodo di preavviso
2 giorni – entro le ore 14.00 Irish time
Commissione di gestione
1,75% classe D – R;
1,50% classe I2 – I;
1,30% classe DM2;
1,00% classe DM;
Solo per le classi D: 0,20% di service fee
Commissione di incentivo
20% con HWM assoluta classe D – DM2 – I2;
15% con HWM assoluta e sopra Hurdle Rate (Weekly Euribor +1%) classe R – I – DM;
Trattamento fiscale
26% (lordista)
Autorizzazione SGR
Banca d’Italia, 27 Aprile 2001
Autorizzazione del fondo
5 ottobre 2012
Depositario
J.P. Morgan Bank (Ireland) plc
Società di revisione
KPMG (Ireland)
ISIN
Classe EUR D: IE00BLG31403 (aperta)
Classe GBP D: IE00BVFNJZ81 (aperta)
Classe EUR DM2: IE00BLG31064 (aperta)
Classe CHF DM2: IE00BLG31171 (aperta)
Classe GBP DM2: IE00BLG31395 (aperta)
Classe USD I2: IE00BV0L8052 (aperta)
Classe GBP I2: IE00BLG30Z43 (aperta)
Classe EUR Super I IE00BKPSSV56 (aperta)
Classe USD D: IE00BLG31627 (chiusa)
Classe CHF D: IE00BLG31510 (chiusa)
Classe USD DM2: IE00BLG31288 (chiusa)
Classe EUR I2: IE00BLG30Y36 (chiusa)
Classe EUR R: IE00B59FC488 (chiusa)
Classe EUR I: IE00B4ZWPV43 (chiusa)
Classe EUR DM: IE00B7C3TR53 (chiusa)
Bloomberg
Classe EUR D: HINCFEF ID
Classe USD D: HINCFUD ID
Classe CHF D: HINCFCD ID
Classe GBP D: HINGBPD ID
Classe EUR I2: HINCEI2 ID
Classe USD I2: HINUSI2 ID
Classe GBP I2: HINCGI2 ID
Classe EUR DM2: HINEDM2 ID
Classe USD DM2: HINUDM2 ID
Classe CHF DM2: HINCDM2 ID
Classe GBP DM2: HINGDM2 ID
Classe EUR Super I: HINCESI ID
Classe EUR R: HINUMCR ID
Classe EUR I: NUMCAEI ID
Classe EUR DM: HINCEDM ID
Prima dell’adesione leggere il Prospectus, Supplement e KID nella sezione “Documenti legali”
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| Informativa sui costi ed oneri (IT) |
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| Elenco collocatori fondi Ucits (IT) |
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| Politica in materia di impegno dei gestori attivi_Hedge Invest SGR (IT) |
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