HI Numen Credit Fund

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HI Numen Credit Fund

Obiettivo del fondo
Il fondo ha un obiettivo di ritorno annualizzato di medio periodo del 4% con una volatilità annualizzata attesa del 3,5-4%.
Gestore
Filippo Lanza

CIO, HI Numen Credit Fund

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Commento del gestore

Rendimento Mensile: il rendimento del fondo a gennaio è stato pari a -0,32%. Abbiamo avuto un guadagno del +0,5% sulle obbligazioni convertibili di Figeac Aero, una nuova posizione ad alto rendimento che abbiamo acquistato attorno a 60. La società, uno dei maggiori fornitori di aerostrutture di Airbus, è riuscita a ristrutturare il proprio debito durante il Covid anche grazie al sostegno del governo francese ed è in procinto di ridurre drasticamente la leva finanziaria in un contesto positivo per il business considerato l’importante portafoglio ordini nel settore aerospaziale. Abbiamo guadagnato un altro +0,5% dallo short su Tesla, in quanto riteniamo che i risultati continueranno a deludere rispetto alle aspettative elevate prezzate nella sua valutazione, oltre al premio AI in diminuzione rispetto ad altre società più chiaramente sul tema AI come Microsoft e Facebook. Il Monte Paschi LT2 e altri titoli di debito secondario delle principali banche dell’UE hanno fornito un altro +0,5% a livello di fondo. Le nostre principali posizioni macro su Argentina e Ucraina sono rimaste sostanzialmente invariate, con piccole perdite in Ucraina compensate da guadagni marginali in Argentina. Purtroppo, la performance complessivamente positiva è stata più che compensata dalla sottoperformance di Telecom Italia, in calo di oltre il 5% su base annua, nonostante le notizie positive sia sul fronte fondamentale che su quello procedurale, e da una forte liquidazione del tema ESG/energy avvenuta nel corso del mese che ha interessato la nostra Corre Energy, un fornitore di accumulo di energia alternativa molto promettente in Europa, che ha registrato continui progressi nel suo portafoglio di progetti. Le coperture di portafoglio hanno registrato una
piccola perdita, con guadagni sugli short BTP compensati da perdite sugli short indici azionari.

Outlook: Riteniamo ancora eccessivo l’ottimismo prezzato nelle obbligazioni e nelle azioni dopo il massiccio rally dello scorso anno, e continuiamo a rollare le nostre coperture nonostante le piccole perdite di questo mese. Tutte le nostre posizioni, sia quelle vincenti che quelle perdenti, hanno registrato una serie di notizie molto positive. In particolare, sul fronte macro, le misure di aiuto all’Ucraina sono state approvate dall’Europa e si fanno insistenti le voci sull’utilizzo dei beni congelati russi per finanziare l’Ucraina, direttamente tramite confisca o indirettamente tramite collateralizzazione; in Argentina, Milei sta lentamente portando avanti il suo disegno di legge omnibus attraverso l’iter parlamentare, mentre le riserve di valuta estera continuano ad accumularsi lentamente, beneficiando della performance record del settore agricolo; Corre ha siglato un secondo accordo commerciale con la più grande utility olandese, per uno dei suoi progetti; Telecom Italia sta portando avanti il suo processo di autorizzazione con le autorità, mentre è molto probabile che confermi l’attuale amministratore delegato Labriola alla prossima assemblea generale; Figeac ha riportato buoni risultati e un piano industriale ambizioso, ma ragionevolmente realizzabile. Siamo preoccupati per le valutazioni di tutte le asset class e temiamo che le banche centrali siano costrette dai dati a continuare le misure di QT. Rimaniamo vigili e opportunisti nell’impostare una posizione corta più aggressiva sui rischi di credito e governativi, ma l’attuale narrativa “goldilocks” lascia poco spazio agli errori.

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Dati del fondo


Società di gestione

Hedge Invest SGRp.A.



Gestore

Filippo Lanza – Numen Capital LLP (Gestore delegato agli investimenti)



Valuta

EUR



Investimento minimo

10.000 classi D e DM2
100.000 classe I2

La classe DM2 è riservata a investitori istituzionali quali gestori di portafoglio discrezionali; assicurazioni; fondi pensione.



Investimenti successivi

1.000 classi D e DM2
50.000 classe I2

La classe DM2 è riservata a investitori istituzionali quali gestori di portafoglio discrezionali; assicurazioni; fondi pensione.



Data di partenza del fondo

Ottobre 2012



Sottoscrizione

Settimanale (ogni venerdì)



Riscatto

Settimanale (ogni venerdì)



Periodo di preavviso

2 giorni – entro le ore 14.00 Irish time



Commissione di gestione

1,75% classe D – R;
1,50% classe I2 – I;
1,30% classe DM2;
1,00% classe DM;
Solo per le classi D: 0,20% di service fee



Commissione di incentivo

20% con HWM assoluta classe D – DM2 – I2;
15% con HWM assoluta e sopra Hurdle Rate (Weekly Euribor +1%) classe R – I – DM;



Trattamento fiscale

26% (lordista)



Autorizzazione SGR

Banca d’Italia, 27 Aprile 2001



Autorizzazione del fondo

5 ottobre 2012



Depositario

J.P. Morgan Bank (Ireland) plc



Società di revisione

KPMG (Ireland)



ISIN

Classe EUR D: IE00BLG31403 (aperta)
Classe USD D: IE00BLG31627 (aperta)
Classe CHF D: IE00BLG31510 (aperta)
Classe GBP D: IE00BVFNJZ81 (aperta)
Classe EUR DM2: IE00BLG31064 (aperta)
Classe USD DM2: IE00BLG31288 (aperta)
Classe CHF DM2: IE00BLG31171 (aperta)
Classe GBP DM2: IE00BLG31395 (aperta)
Classe EUR I2: IE00BLG30Y36 (aperta)
Classe USD I2: IE00BV0L8052 (aperta)
Classe GBP I2: IE00BLG30Z43 (aperta)
Classe EUR Super I IE00BKPSSV56 (aperta)
Classe EUR R: IE00B59FC488 (chiusa)
Classe EUR I: IE00B4ZWPV43 (chiusa)
Classe EUR DM: IE00B7C3TR53 (chiusa)



Bloomberg

Classe EUR D: HINCFEF ID
Classe USD D: HINCFUD ID
Classe CHF D: HINCFCD ID
Classe GBP D: HINGBPD ID
Classe EUR I2: HINCEI2 ID
Classe USD I2: HINUSI2 ID
Classe GBP I2: HINCGI2 ID
Classe EUR DM2: HINEDM2 ID
Classe USD DM2: HINUDM2 ID
Classe CHF DM2: HINCDM2 ID
Classe GBP DM2: HINGDM2 ID
Classe EUR Super I: HINCESI ID
Classe EUR R: HINUMCR ID
Classe EUR I: NUMCAEI ID
Classe EUR DM: HINCEDM ID


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