HI European Market Neutral Fund

HI European Market Neutral Fund

HI European Market Neutral Fund

Obiettivo del fondo
Il fondo ha un obiettivo di ritorno annualizzato di medio periodo del 7-8% con una volatilità annualizzata attesa del 6%.
Gestore
Paul Marriage

CIO, HI European Market Neutral

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John Warren

Fund Manager, HI European Market Neutral

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Johnnie Smith

Fund Manager, HI European Market Neutral

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Commento del gestore

Il mese recente ha visto un altro cambiamento nella narrativa macroeconomica, con l’inflazione su entrambe le sponde dell’Atlantico sorprendentemente al ribasso. Questo ha portato a un calo dei rendimenti obbligazionari lungo tutta la curva, in particolare per i Treasury statunitensi a 10 anni, che hanno registrato il maggior ribasso mensile dal dicembre 2008. È evidente che lo stato d’animo dei mercati si sta spostando in modo repentino, passando da un atteggiamento di “higher for longer” a uno di deflazione e “soft landing” nel giro di un mese. Questo ha portato a una leadership di mercato completamente diversa in tempi brevi. Nonostante uno scenario di mercato molto diverso dai mesi precedenti, il Fondo è stato in grado di conseguire un rendimento positivo nel mese. I rendimenti sono stati guidati principalmente dal long book, con un tasso di successo solo marginalmente positivo, ma un rapporto vincite/perdite più significativo. 

I principali contributi positivi sono venuti dalle posizioni in compagnie aeree, assicurazioni non vita e banche. In totale, il Fondo ha guadagnato circa 50 punti base dalle sue posizioni nel settore dei viaggi, con la forte performance di Jet2, Ryanair e easyJet che ha compensato le perdite delle posizioni in IAG e Carnival. Si prevede che la domanda continuerà a essere robusta, in particolare nel Regno Unito, dove i redditi discrezionali stanno mostrando un’inflessione positiva. Con un mercato consolidato, bilanci stabili e forti e una corrente domanda di mercato sostenuta, pensiamo che le valutazioni e le aspettative sugli earnings siano basse.  Le nostre posizioni assicurative nel ramo danni ci hanno frustrato quest’anno, anche se, dopo aver mantenuto una certa pazienza a fronte di performance azionarie deludenti ma di fondamentali solidi, siamo stati premiati a novembre. Lancashire, in particolare, ha riportato ottimi risultati nel terzo trimestre, dimostrando che l’aumento dei premi assicurativi ha determinato un miglioramento sostanziale della redditività del gruppo. Abbiamo inoltre recuperato alcune performance da One Savings Bank e NatWest. I lettori abituali ricorderanno che OSB ha presentato un doloroso profit warning in estate, spinto da un cambiamento nel comportamento dei clienti, che hanno rinnovato i loro mutui buy-to-let più rapidamente rispetto alle ipotesi contabili. All’epoca ritenemmo che il movimento del prezzo delle azioni era estremo rispetto al reale impatto economico delle modifiche e abbiamo aggiunto alla posizione a prezzi bassi. Il principale detrattore è stata una posizione corta in un gruppo di distribuzione industriale, con una tesi basata sulla sottovalutazione della ciclicità del gruppo e sui livelli di profitto elevati in alcune aree di attività. Il principale detrattore è stata una posizione corta in un gruppo di distribuzione industriale. La nostra tesi era basata sul fatto che il mercato sottovalutava in qualche modo la ciclicità del gruppo, soprattutto in considerazione del fatto che alcune aree di attività presentano livelli di profitto elevati. La crescita è in rallentamento, ma è difficile affermare che il gruppo stia vivendo un periodo di difficoltà ciclica che potrebbe catalizzare un rallentamento. 

Le azioni sono salite del 10% nel mese. In termini di attività, il Fondo ha preso profitto in alcune aree di performance positive, ha chiuso posizioni corte su Diageo e Softcat, e ridotto la posizione lunga su RELX. Tre nuove posizioni lunghe sono state introdotte in Marshalls, Bytes Group e London Stock Exchange, e quattro nuove posizioni corte sono state aggiunte. Come sempre, il Fondo rimane equilibrato nelle sue esposizioni ai fattori fondamentali del mercato. A fine mese, il Fondo aveva un’esposizione lorda di circa il 125% e un’esposizione netta di circa il 2,6%.

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Dati del fondo


Società di gestione

Hedge Invest SGRp.A.



Gestore

Paul Marriage  e John Warren – Tellworth Investments (Gestori in delega agli investimenti)



Valuta

EUR



Investimento minimo

10.000 classi R / DM / DM2
100.000 classi I / I2
La classe DM è riservata a investitori istituzionali quali gestori di portafoglio discrezionali; assicurazioni; fondi pensione; altri fondi.



Investimenti successivi

10.000 classi R / DM
1.000 classi D / DM2
50.000 classe I EUR/ I2
La classe DM è riservata a investitori istituzionali quali gestori di portafoglio discrezionali; assicurazioni; fondi pensione; altri fondi.



Data di partenza del fondo

Gennaio 2020



Sottoscrizione

Giornaliero



Riscatto

Giornaliero



Periodo di preavviso

1 giorno – entro le ore 14.00 Irish time



Commissione di gestione

2.00% cl. R;
1.50% cl. I / I2 ;
1% cl. DM / DM2;
1.70% cl. D



Commissione di incentivo

20% con High Water Mark assoluta



Trattamento fiscale

26% (lordista)



Autorizzazione SGR

Banca d’Italia, 27 Aprile 2001



Autorizzazione del fondo

Ottobre 2012



Depositario

JP Morgan Bank (Ireland) plc



Società di revisione

KPMG (Ireland)



ISIN

Classe EUR R: IE00B87XFT16 (aperta)
Classe USD D: IE00BJMDBR39 (aperta)
Classe CHF D: IE00BJMDBS46 (aperta)
Classe EUR DM2: IE00BJMDBT52 (aperta)
Classe USD DM2: IE00BJMDBV74 (aperta)
Classe CHF DM2: IE00BJMDBW81 (aperta)
Classe GBP DM2: IE00BJMDBQ22 (aperta)
Classe GBP DM2 Dist: IE000HB7GTS2 (aperta)
Classe EUR I2: IE00BJMDBX98 (aperta)
Classe USD I2: IE00BJMDBY06 (aperta)
Classe GBP I2: IE00BJMDBZ13 (aperta)
Classe USD R: IE00B8G27P95 (chiusa)
Classe CHF R: IE00B8KYYZ07 (chiusa)
Classe EUR I: IE00B8L13G46 (chiusa)
Classe EUR DM: IE00B83N7116 (chiusa)
Classe USD DM: IE00BNCBCX87 (chiusa)
Classe CHF DM: IE00BNCBCW70 (chiusa)



Bloomberg

Classe EUR R: HIPFEUR ID
Classe USD R: HIPFUSR ID
Classe CHF R: HIPCHFR ID
Classe EUR I: HIPFEUI ID
Classe CHF DM: HIPFCDM ID
Classe EUR DM: HIPFEDM ID
Classe USD DM: HIPFUDM ID
Classe USD D: HIEMNUD ID
Classe CHF D: HIEMNCD ID
Classe EUR DM2: HIEFCDM ID
Classe USD DM2: EMUSDM2 ID
Classe CHF DM2: EMNCDM2 ID
Classe GBP DM2: EGBPDM2 ID
Classe GBP DM2 Dist: EGBDM2D ID
Classe EUR I2: HIEMNED ID
Classe USD I2: EMUSDI2 ID
Classe GBP I2: EMGBPI2 ID


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Net Exposure   21/02/2024   -2,80%
Gross Exposure   21/02/2024   141,60%
 

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PRIIP KID - USD DM2 Shares (IT)
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Fascicolo informativo (IT)
Informativa sui costi ed oneri (IT)
Elenco collocatori fondi Ucits (IT)
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