HI European Market Neutral Fund
HI European Market Neutral Fund
Obiettivo del fondo
Il fondo ha un obiettivo di ritorno annualizzato di medio periodo del 7-8% con una volatilità annualizzata attesa del 6%.Gestore
CIO, HI European Market Neutral
Paul Marriage
CIO, HI European Market Neutral
Fund Manager, HI European Market Neutral
John Warren
Fund Manager, HI European Market Neutral
Fund Manager, HI European Market Neutral
Johnnie Smith
Fund Manager, HI European Market Neutral
Commento del gestore
La performance del Fondo nel mese è stata quasi interamente guidata dal portafoglio short, una sorpresa nel contesto del forte rialzo del mercato; è forse più spiegabile dal fatto che la performance del mercato è stata guidata dai tradizionali settori a grande capitalizzazione come Energia, Farmaceutica, Banche e Minerari, dove il Fondo era ampiamente esposto positivamente. Sia il tasso di successo che il rapporto vincite/perdite del Fondo sono stati positivi nel mese.
Il principale contributo alla performance è venuto dalle nostre posizioni nelle banche, con tre titoli che hanno guadagnato più di 80 bps nel mese. Sia NatWest che Barclays hanno pubblicato nel mese solide dichiarazioni per il 1° trimestre, con un conseguente aumento del 10-15%. L’ondata sfavorevole inerente ai depositi che ha afflitto il settore fino al 2023 è in gran parte terminata, consentendo agli investitori di concentrarsi sull’aumento dei margini di interesse, sulla crescita del TNAV e sulle distribuzioni molto elevate agli azionisti. L’altro grande contributore del long book è stato AstraZeneca, che ha guadagnato il 12% sulla scia della pubblicazione dei risultati del Q1, aggiungendo 30 bps alla performance. Il gruppo ha registrato una crescita dei ricavi del 18% nel trimestre, posizionandosi saldamente sulla strada per raggiungere la sua guidance di crescita dei ricavi a due cifre per l’anno in corso. Riteniamo che sia le aspettative di consenso che la valutazione non colgano a sufficienza la forte pipeline che il gruppo ha fino al 2030 e ci aspettiamo che nel capital market day che si terrà a maggio fornisca ulteriori indicazioni sul potenziale di crescita a medio termine.
Il contributo dello short book è stato ampio, con un tasso di successo superiore al 70%. Il principale contributo positivo è stato quello di Spirax-Sarco, che ha aggiunto 22 bps alla performance, in parte a causa dell’aumento dei rendimenti obbligazionari che ha avuto un impatto sugli asset costosi, ma anche a seguito di alcuni report di peer che mettevano in guardia sul ritmo di ripresa del settore biofarmaceutico quest’anno, un importante mercato per la divisione Watson-Marlow di Spirax. L’altro grande contributore è stato Rentokil, che è sceso del 10% a causa di un altro aggiornamento deludente per la sua travagliata attività di disinfestazione negli Stati Uniti.
Il principale detrattore del Fondo in aprile è stata la nostra posizione lunga in Wise, che è scesa del 15% in seguito alla dichiarazione commerciale del quarto trimestre, perdendo 35 bps. Nonostante ciò, la crescita del numero di clienti e dei volumi continua a essere forte e a un PE di 22-23x, riteniamo che il potenziale di crescita a lungo termine abbia un prezzo interessante.
Non ci sono state nuove posizioni di rilievo nel Fondo, ma siamo usciti dalla nostra posizione lunga in BP per riflettere il forte rialzo delle azioni e il rischio che i premi per il rischio geopolitico del petrolio si attenuino. Abbiamo aggiunto ad alcuni dei nostri settori ciclici e più sensibili ai tassi d’interesse, come Grafton, Marshalls, Elementis e RS1, dato che ci avviciniamo a un probabile taglio dei tassi da parte della BoE con un conseguente atteso miglioramento sul momentum delle PMI europee.
Video
Paul Marriage - HI European Market Neutral Fund
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Paul Marriage - HI European Market Neutral Fund
Dicembre 2023
Paul Marriage - HI European Market Neutral Fund
Novembre 2023
Dati del fondo
Società di gestione
Hedge Invest SGRp.A.
Gestore
Paul Marriage e John Warren – Tellworth Investments (Gestori in delega agli investimenti)
Valuta
EUR
Investimento minimo
10.000 classi R / DM / DM2
100.000 classi I / I2
La classe DM è riservata a investitori istituzionali quali gestori di portafoglio discrezionali; assicurazioni; fondi pensione; altri fondi.
Investimenti successivi
10.000 classi R / DM
1.000 classi D / DM2
50.000 classe I EUR/ I2
La classe DM è riservata a investitori istituzionali quali gestori di portafoglio discrezionali; assicurazioni; fondi pensione; altri fondi.
Data di partenza del fondo
Gennaio 2020
Sottoscrizione
Giornaliero
Riscatto
Giornaliero
Periodo di preavviso
1 giorno – entro le ore 14.00 Irish time
Commissione di gestione
2.00% cl. R;
1.50% cl. I / I2 ;
1% cl. DM / DM2;
1.70% cl. D
Commissione di incentivo
20% con High Water Mark assoluta
Trattamento fiscale
26% (lordista)
Autorizzazione SGR
Banca d’Italia, 27 Aprile 2001
Autorizzazione del fondo
Ottobre 2012
Depositario
JP Morgan Bank (Ireland) plc
Società di revisione
KPMG (Ireland)
ISIN
Classe EUR R: IE00B87XFT16 (aperta)
Classe USD D: IE00BJMDBR39 (aperta)
Classe CHF D: IE00BJMDBS46 (aperta)
Classe EUR DM2: IE00BJMDBT52 (aperta)
Classe USD DM2: IE00BJMDBV74 (aperta)
Classe CHF DM2: IE00BJMDBW81 (aperta)
Classe GBP DM2: IE00BJMDBQ22 (aperta)
Classe GBP DM2 Dist: IE000HB7GTS2 (aperta)
Classe EUR I2: IE00BJMDBX98 (aperta)
Classe USD I2: IE00BJMDBY06 (aperta)
Classe GBP I2: IE00BJMDBZ13 (aperta)
Classe USD R: IE00B8G27P95 (chiusa)
Classe CHF R: IE00B8KYYZ07 (chiusa)
Classe EUR I: IE00B8L13G46 (chiusa)
Classe EUR DM: IE00B83N7116 (chiusa)
Classe USD DM: IE00BNCBCX87 (chiusa)
Classe CHF DM: IE00BNCBCW70 (chiusa)
Bloomberg
Classe EUR R: HIPFEUR ID
Classe USD R: HIPFUSR ID
Classe CHF R: HIPCHFR ID
Classe EUR I: HIPFEUI ID
Classe CHF DM: HIPFCDM ID
Classe EUR DM: HIPFEDM ID
Classe USD DM: HIPFUDM ID
Classe USD D: HIEMNUD ID
Classe CHF D: HIEMNCD ID
Classe EUR DM2: HIEFCDM ID
Classe USD DM2: EMUSDM2 ID
Classe CHF DM2: EMNCDM2 ID
Classe GBP DM2: EGBPDM2 ID
Classe GBP DM2 Dist: EGBDM2D ID
Classe EUR I2: HIEMNED ID
Classe USD I2: EMUSDI2 ID
Classe GBP I2: EMGBPI2 ID
Prima dell’adesione leggere il Prospectus, Supplement e KID nella sezione “Documenti legali”
Gross Exposure 11/04/2024 135,40%
Prima dell'adesione leggere il prospetto informativo
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